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Quem não está muito por dentro do mercado financeiro pode não saber o significado desse touro em frente à B3, antiga Bovespa.

As reportagens que li não trazem a explicação. Então, vamos lá.

“Mercado de touro” (bull market) é a descrição do mercado quando está em alta. Já “mercado de urso” (bear market) é o mercado quando está em baixa. Por que isso? Simples: enquanto o touro mata a sua vítima jogando-a para cima com seus chifres, o urso mata a sua vítima jogando-a para baixo com suas patas. O mercado é, assim, uma arena de vida e morte.

Interessante que o urso não tem lugar em frente às bolsas do mundo. Todo mundo quer a alta, ninguém quer a baixa. Mas é possível ganhar dinheiro na baixa também. O filme A Grande Aposta, baseado no livro The Big Short, de Michael Lewis, mostra como investidores ficaram milionários apostando na baixa do mercado de hipotecas na crise do sub-prime, em 2008. Mas concordo que não é uma maneira muito simpática de ganhar dinheiro, às custas da desgraça alheia.

Por isso, celebramos o touro, a alta, a construção de riqueza. O urso significa o contrário e, assim como a morte, preferimos não olhá-lo de frente. Mas trata-se de uma realidade da vida. Na construção da riqueza, muitos ursos vão aparecer no caminho. É preciso ter paciência e serenidade nesses momentos, sabendo-se que o touro um dia vai voltar. Sempre volta.

Não querendo jogar água no chopp de ninguém…

As comemorações dos 100 mil pontos do Ibovespa foram generalizadas. Até Bolsonaro entrou na onda!

Mas tem um troço chato chamado inflação. O valor nominal das coisas não quer dizer muito em um país com inflação alta. E o Brasil ainda é um país com inflação acima da média, apesar de ter caído nos últimos tempos. Olhar somente o valor nominal dá a falsa impressão de que se está rico, quando, na verdade, aquele dinheiro já não vale o que valia no passado. O que importa é o que você consegue comprar com o dinheiro, não o que está escrito na nota.

Fiz um gráfico ajustando o Ibovespa pelo IGP-DI, índice de inflação calculado pela FGV. Por que o IGP-DI? Porque é o único índice de inflação mais antigo que o Ibovespa. O índice da bolsa paulista começou a ser calculado em dezembro de 1967 e o IGP-DI em 1944. Assim, é possível corrigir o valor da bolsa desde o início. O resultado está aí abaixo.

O pico histórico da bolsa, corrigido pela inflação, foi em maio/2008: 132 mil pontos. Naquele mês, a S&P elevava o rating do Brasil para “grau de investimento”. Entrávamos no clube dos países sérios. A crise do subprime derrubou a bolsa para quase 60 mil pontos (já corrigido pela inflação), mas recuperamos rapidamente para 122 mil pontos em março/2010. A partir daí, foi só ladeira abaixo, até o impeachment. Desde então, a bolsa mais do que dobrou de valor, até atingir os 100 mil pontos de ontem.

A má notícia é que esses mesmos 100 mil pontos já tinham sido atingidos em abril/2007. Ou seja, quem aplicou dinheiro na bolsa há 12 anos, teve como rendimento apenas a inflação do período. Estamos hoje ainda 30% abaixo do pico histórico. Isso hoje. Porque, a cada ano, a inflação vai tornando esse pico mais distante.

Podemos fazer outras contas. Por exemplo, quem aplicou na bolsa no início do Plano Real, quando o índice estava em 40 mil pontos, teve um rendimento 3,7% ao ano além da inflação. Parece baixo para o nível de risco da bolsa e o nível das taxas de juros.

Tenho uma parte do meu dinheiro em bolsa, para minha aposentadoria. O segredo de investir em bolsa é investir um pouco todo mês, e esquecer o dinheiro lá. Todas essas contas acima consideram apenas um grande investimento em uma determinada data, esperando que seja a tacada da vida. Não é assim que funciona. Ao comprar bolsa todo mês, você vai comprar quando estiver em 130 mil e quando estiver em 40 mil. Sem stress.